上周铜价再度大幅走高，本周一较上周一涨幅接近8%。已收复疫情以来的所有失地，并触及自2018年6月以来新高。主要原因如下：

1、全球货币放水，市场流动性大幅提高，通胀预期凸显商品金融属性

上周，央行公布我国6月社会融资规模增量为3.43万亿元，6月M2货币供应量同比增加11.1%均高于预期值，显示国内货币政策仍偏向宽信用。

2、经济复苏增强投资者信心

上周，A股市场强势上涨，从7月1日上证综指以2991.18点开盘，到7月13日3443.29点收盘，涨幅15%。而6月的PMI等宏观数据也显示了积极恢复的信号，市场普遍对下半年复苏持有较好预期。

3、海外矿山供应风险推高铜价

以智利为首的南美国家疫情持续发酵，据报道，智利国家铜业（Codelco）已经有2843名工人感染了新冠病毒。此外，智利Zaldivar铜矿工人罢工投票已经通过，Centinela铜矿工会投票决定罢工。鉴于疫情形势严峻，后续铜矿山薪资协议谈判均存在较大不确定性。供给端持续紧张，支撑铜价高位运行。

4、国内电解铜产品减少助力铜价上涨

6月中国电解铜产量环比减少1.42%至75.92万吨，预计2020年7月国内电解铜产量将继续减少2.79% ，至73.80万吨，供给紧张担忧情绪仍存，为铜价上涨提供了动能。

二、本周行情预测

1、铜价上涨因素

宏观经济持续宽松叠加基本面利好，是本轮铜价上涨的主要原因。从各国持续猛烈的货币及财政刺激看，托底经济的决心很明显，全球经济大概率延续持续复苏态势。全球整体铜库存降至近几年低位水平。在需强供弱的格局下，短中期铜价易涨难跌，价格重心或进一步上抬。